| | Nu GM en Spyker een bindende overeenkomst hebben bereikt over de verkoop (en het voortbestaan) van ons geliefde merk willen wij u een duiding geven over deze deal en de nieuwe eigenaars van Saab. De verkoop van Saab Automobile AB wordt verwacht afgerond te zijn medio februari 2010. | | Hoe zit nu de deal in elkaar? Wat is er nu waar over de Russische connectie met Antonov? Wat is de toekomstige draagkracht van Spyker als nieuwe eigenaar? Op deze vragen proberen wij u een antwoord te geven of een duidelijkheid te scheppen in alle berichten die recentelijk in diverse media verschenen zijn. |
Details van de overnamedeal Spyker neemt alle aandelen in de vennootschap Saab Automobile A.B. over van Saab Automobile Investering AB, dochtervennootschap van General Motors, voor een totaalprijs van 74 miljoen USD. Deze aankoopprijs zal betaald worden in 2 schijven: - een eerste schijf van 50 miljoen USD uiterlijk op 15 februari 2010
- het saldo van 24 miljoen USD op 15 juli 2010
Voorwaarde voor de koopovereenkomst is het verkrijgen door Saab van een kredietlijn van 400 miljoen EUR vanwege de Europese Investeringsbank, dewelke gewaarborgd wordt door de Zweedse overheid. Deze waarborg dient nog wel goedgekeurd te worden door de Europese Commissie. General Motors zal na de afwikkeling van de deal nog steeds een aandelenpakket aanhouden in Saab ter waarde van 326 miljoen USD, bestaande uit aflosbare preferente aandelen, als een soort mengvorm tussen aandelenkapitaal en een verstrekte lening. Enige verduidelijking: - aflosbaar betekent dat Saab dit bedrag als aflossing op de aandelen (terugbetaling van kapitaalsaandelen) aan GM dient uit te betalen voor 31 december 2016. Er is bedongen dat dit ook vroeger mag gebeuren.
- preferent betekent dat deze aandelen preferent dividendgerechtigd zijn. In concreto wil dit zeggen dat deze aandelen bij voorkeur en bij voorrang een dividend verkrijgen van 6% over het jaar 2012 opklimmend tot 12% vanaf 1 juli 2014. Indien Saab deze dividenden niet kan betalen, wordt dit bij de hoofdsom gevoegd inclusief een boetefactor.
- met dit aandelenpakket hangt een stemrecht van nog geen 1% samen, zodat GM geen overheersende mening krijgt binnen de nieuwe Spyker Saab Automobiles.
Spyker Cars en GM hebben ook enkele nevenovereenkomsten afgesloten: - zo is ook de intentie genoteerd dat Spyker Cars de Britse invoerder Saab Great Britain Limited overneemt van GM.
- Spyker Cars levert een garantie af aan GMAC (GM's financieringsvennootschap) voor de verplichtingen van Saab ten diens behoeve.
Spyker Cars heeft de intentie om haar maatschappelijke benaming te wijzigen in Saab Spyker Automobiles NV, als uitdrukking van de gemeenschappelijke groep. Voorwerp van de overname De verkochte entiteit behelst het volledige Saab-onderneming, inclusief alle intellectuele rechten, merken, gebouwen en infrastructuren. In het persbericht uitgaande van Spyker Cars wordt een geraamde voorlopige balans van Saab en Saab Great Britain opgegeven. Ik verwijs u voor deze globale niet veel zeggende info naar het betreffende document. Financieringsschema Hoe financiert Spyker dit alles nu? Spyker heeft een Equity Credit Line Facility afgesloten voor 150 miljoen EUR met het investeringsfonds GEM Global Yield Fund Limited. Op basis van deze overeenkomst kan Spyker aandelen uitgeven ten voordele van GEM aan een koers van 90 procent van de gemiddelde gewogen beurskoers van de 15 dagen volgend op een notieficatie van Spyker aan GEM. Daarnaast heeft Spyker warranten uitgegeven aan GEM, goed voor 1.570.000 gewone aandelen van Spyker, aan een uitoefenprijs van 4 EUR per aandeel, met een looptijd van 5 jaar. Deze kredietfaciliteit moet voldoende zijn om de toekomstige inspanningen van Spyker Cars opzichtens Saab Spyker Automobiles te voldoen. Spyker Cars en haar aandeelhouderschap: wat is Spyker, wie is nu wie bij Spyker en wat wijzigt er? Spyker is een kleine bouwer van exclusieve sportwagens: in het eerste kwartaal van 2009 verkocht Spyker Cars 23 wagens, met een prijs startend bij 199.990 EUR. Er werken 90 mensen bij Spyker Cars. Vergeleken met de destijds 100.000 wagens in 2008 en 3.400 werknemers van Saab is dit een peulschil. Het aandeelhouderschap van Spyker Cars was als volgt gestructureerd: - 30% is in handen van de Russische groep Convers (onder controle van de heer Antonov)
- 25% is in handen van Mubadala Development Company (eigendom van de overheid van Abu Dhabi)
- 14% zit bij Muller
- rest is versnipperd of beursgenoteerd.
De holding van Victor Muller, Tenaci BV, zal alle 4,6 miljoen aandelen aangehouden door de Rus Antonov, van hem overnemen. Tegelijk zullen de heren Stancikas, Bondars en Antonov verdwijnen uit de raad van bestuur van Spyker. Dit is alvast een gevolg van de eis die door GM opgelegd was voorafgaand aan de deal. Tenaci BV kent twee lening toe aan Spyker Cars: - een lening van 25 miljoen USD voor deelbetaling van de aankoopprijs voor Saab aan GM
- een lening van 57 miljoen USD dient voor de terugbetaling door Spyker van alle openstaande kredieten aangegaan bij financiële instellingen gecontroleerd of onder inlvoed van de heer Antonov (inclusief de overname van een in aandelen converteerbare lening van 9,5 miljoen EUR)
Wat rest er nog te gebeuren om de deal af te ronden? - een due diligence onderzoek
- goedkeuring van de verrichting door de bevoegde instanties
- definitieve goedkeuring van de lening door de Europese Investeringsbank
Enkele kritische opmerkingen - Hoe komt het dat GM alsnog overstag gegaan is om geen cash te eisen voor Saab, maar akkoord is gegaan met een zogenaamde verkoperslening? General Motors financiert immers voor 326 miljoen USD de overname van Saab door Spyker Cars.
- Is Saab voldoende qua omvang om stand-alone te kunnen overleven?
- Heeft Muller en Spyker wel de voldoende financiële en managementcapaciteiten om Saab te runnen en rendabel te maken? Ook hier zijn er diverse meningen... De financiële inbreng van Muller is in elk geval beperkt te noemen op dit moment. Wie is dan wel de uiteindelijke financierder achter Muller?
Wat zijn de plannen van Spyker met Saab? Muller heeft grote plannen met Saab. Hij stelt dat Saab geen verlieslatend bedrijf was in de normale autojaren, maar dat zo gestructureerd werd door de toerekening van overheadkosten door General Motors. Een nieuwe 9-3 zou het daglicht zien in 2012, en voorzichtig wordt ook gedacht aan een 9-1. Over 10 jaar dient Saab "een premiummerk te zijn met een eigen gezicht dat zich tussen BMW en Audi heeft geschaard" volgens de bewoordingen van Muller himself. Bronnen en media |
Nieuws 
